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利率期限结构指的是什么?

[] [] [] 发布人:圣考研网   发布日期:2020-08-27 00:36   共 29 人浏览过

利率期限结构[中国科学技术大学2013研]

答:利率期限结构是指在某一时点上,影响利率的其他因素相同时,不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。通常用收益率曲线(又称“回报率曲线”)作为描述债券利率期限结构的工具。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系,揭示了市场利率的总体水平和变化方向,为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。关于利率期限结构的理论:预期理论、市场分割理论、流动性升水理论。预期理论是指投资者的预期决定未来利率走向的一种理论。假设:不同债券完全可替代,投资者并不偏好于某种债券。该理论认为,远期利率等于市场整体对未来短期利率的预期;市场分割理论又称期限偏好理论。其假设前提是:不同期限的债券不是替代品,不同投资者会对不同期限的债券具有特殊偏好。而且一般来说,人们会偏好期限较短、利率风险较小的证券;流动性升水理论是在综合上述两个理论的基础上提出来的,它在假设前提上对上述两个理论进行了综合与折中:认为不同期限的债券是替代品,但并不完全可替代,要让投资者持有风险较大的长期债券,必须向其支付流动性升水以补偿其增加的风险。

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